5月中国经济数据解读②｜宏观调控标本兼治 攻坚高质量发展

图片来源(láiyuán)/摄图网授权 ■中国经济时报(zhōngguójīngjìshíbào)记者 刘慧 国家统计局(guójiātǒngjìjú)6月16日发布数据显示，5月份，全国(quánguó)居民消费价格(CPI)同比下降(xiàjiàng)0.1%，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.3%。经济数据反映出当前我国经济仍面临挑战。 接受中国经济时报记者采访的专家表示，2025年下半年需强化“财政引领、货币协同、产业(chǎnyè)聚焦、改革突破”的政策组合，在(zài)力度、节奏和结构上精准把控。宏观调控向“标本兼治(biāoběnjiānzhì)、均衡持续”的新范式转型，调控的大方向聚焦于(yú)高质量发展和转型升级。　 全球经济增长(zēngzhǎng)动能减弱 国家信息中心经济预测部发展战略和规划研究室副(fù)主任邹士年对中国经济时报记者表示，最新数据显示，我国经济在复杂环境中展现出(zhǎnxiànchū)显著韧性，但多重压力依然(yīrán)构成严峻挑战，主要体现在以下方面。 首先，外部环境(wàibùhuánjìng)恶化。全球经济增长动能减弱，主要经济体需求疲软对我国(wǒguó)出口形成持续压制，我国对传统发达(fādá)经济体出口仍显疲软。中美两国尽管达成(dáchéng)阶段性关税“休战”，但制造业PMI新出口订单指数仍处于收缩区间，显示外贸企业信心尚未完全恢复。其次，价格下行压力大。CPI连续(liánxù)4个(gè)月(yuè)负增长，PPI连续第32个月负增长。5月制造业PMI中的出厂价格指数出现8个月来最大降幅，反映需求疲弱背景下企业定价能力下降。最后，楼市尚未企稳。1—5月房地产开发投资(tóuzī)同比(tóngbǐ)下降10.7%，房地产投资成为固定资产投资最大拖累项。5月70个大中城市二手房销量总体呈现下降趋势，销售价格(xiāoshòujiàgé)环比都在下降。 中国人民大学重阳金融研究院院委、宏观研究部主任蔡彤娟对中国经济时报(zhōngguójīngjìshíbào)记者表示，1—5月经济数据显示，内需不足与外部承压是两大核心(héxīn)矛盾。国际上，全球经济复苏乏力(fálì)，外部需求不稳定，对我国(wǒguó)出口造成一定压力(yālì)。国内方面(fāngmiàn)，经济长期积累的矛盾仍(réng)在显现，需求扩大内生动能尚需增强，1—5月消费增速5%(汽车、家电疲软)，民间投资同比持平，经济回升向好的基础还需巩固。房地产市场仍处于调整期，房地产开发投资下降10.7%。制造业PMI连续两个(liǎnggè)月低于荣枯线(5月49.5%)。工业生产者出厂价格同比下降3.3%，显示出一定的通缩(tōngsuō)压力。出口增速回落至3.9%，结构性压力突出，私营企业利润下降1.5%，中小企业经营(jīngyíng)困难。　 下半年需强化财政政策(cáizhèngzhèngcè) 和货币政策等“组合拳(zǔhéquán)” 针对全球(quánqiú)经济(jīngjì)增长动能减弱、国内内需不足等挑战，下半年政策“组合拳”怎么打? 邹士年表示(biǎoshì)，下半年需强化“财政引领、货币协同、产业聚焦、改革突破”的政策组合，在力度、节奏和结构上精准把控。财政政策(cáizhèngzhèngcè)要更加积极有为。优化支出结构与节奏，加快三、四季度专项债拨付进度(jìndù)，确保实物工作量形成。财政资金要优先保障民生领域，并通过(tōngguò)设备更新贷款贴息、消费补贴等杠杆撬动社会(shèhuì)资本。做好化债与增长的动态平衡(dòngtàipínghéng)，利用6万亿元债务置换计划降低地方(dìfāng)付息(fùxī)压力，置换出的资金定向用于保障房、城中村改造等民生工程，避免“一刀切”限制必要投资。 “货币政策要(yào)适度宽松，协同财政发力。”邹士年表示，通过(tōngguò)降准(jiàngzhǔn)降息提供流动性(liúdòngxìng)，在政府债发行高峰实施适度的降准、降息，降低实体经济融资(róngzī)成本。维持合理的M2增速，确保社融增速与名义GDP匹配。结构性工具要精准滴灌，对科技创新、绿色(lǜsè)转型、中小微企业提供定向再贷款。强化对人工智能、工业机器人等新质生产力领域的信贷投放。 “产业(chǎnyè)政策与消费政策要(yào)新旧动能(dòngnéng)协同发力。”邹士年(nián)表示(biǎoshì)，同时扩围“两新”政策，继续扩大消费品补贴范围，提高补贴力度和便利性。强化创新(chuàngxīn)驱动，加大“揭榜挂帅”政策实施力度，在生物制造、量子产业、具身智能等未来产业突破技术瓶颈。房地产政策要从供需两端综合施策。需求侧全面松绑，落实好“四个取消、四个降低、两个增加”;供给侧改革攻坚，利用(lìyòng)房价低位窗口期，由政府收储商品房转化为保障房。扎实有序推动房地产行业转型，加快构建房地产发展新模式(móshì)。 蔡彤娟表示，下半年需(xū)要继续实施积极(jījí)有为的宏观政策，加大逆周期调节(tiáojié)力度。政策力度上，广义赤字率可能维持在较高水平，未来连续几年都会有至少上万亿元(wànyìyuán)的超长期特别国债，广义赤字率或位于7%甚至8%以上。政策节奏上，需根据经济形势(xíngshì)动态调整，既要保持政策的连续性和稳定性，又要适时适度预调微调。 在蔡彤娟看来，政策“组合拳”应包括几个(jǐgè)方面。财政政策要(yào)更加(gèngjiā)积极有效，加大对基础设施建设、科技创新、民生保障等领域(lǐngyù)的(de)投入，通过减税降费等措施减轻企业负担。货币政策要适度宽松，维持流动性合理充裕，降低企业融资成本，支持实体经济(jīngjì)发展。产业政策要聚焦转型升级，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，培育壮大新兴产业。消费政策要持续发力，通过以旧换新(yǐjiùhuànxīn)等方式刺激消费，扩大内需市场。 宏观调控向(xiàng)“标本兼治、 均衡持续”的(de)新范式转型 面对(miànduì)中长期结构性挑战(tiǎozhàn)，如何把握宏观调控的大方向?邹士年表示，宏观调控需超越传统(chuántǒng)逆周期思维，向“标本兼治、均衡持续”的新范式转型。 首先，逆(nì)周期(zhōuqī)与跨周期调节并重。短期“对冲”与长期“转型”结合，在实施扩张性政策的同时，确保资金(zījīn)投向符合现代化产业体系建设方向。稳定政策预期，明确财政货币宽松(kuānsōng)周期，避免政策“急转弯”，通过预期管理增强市场信心。 其次，精准施策破解深层矛盾。聚焦房地产根本性改革，除短期救助政策外，需推动土地财政转型、房地产税(shuì)试点、REITs市场建设等(děng)长效机制。差异化管理地方债务，允许经济增长潜力大的地区(dìqū)适度增加杠杆。对(duì)债务高风险(gāofēngxiǎn)地区，通过资产证券化、特许经营转让等方式盘活存量资产。 再次，通过结构性改革激活新动能。加强财税体制改革，全面推进零基预算改革，打破支出固化(huà)格局。探索税制(shuìzhì)绿色化转型(zhuǎnxíng)。加快统一(tǒngyī)大市场建设，整顿地方保护、低价恶性竞争等市场秩序乱象，遏制平台经济无序价格战，为优质企业创造良性竞争环境。 最后，实现开放与安全的动态平衡。加大制度型开放升级，主动扩大自贸试验区压力测试(cèshì)，深化CPTPP/DEPA规则对接(duìjiē)。产业要(yào)“强基韧链”，针对“卡脖子”环节设立专项攻关基金，利用“一带一路”市场多元化机遇，优化全球(quánqiú)产业链布局。 蔡彤娟表示，未来宏观调控的(de)(de)大方向应聚焦于高质量发展和转型(zhuǎnxíng)升级。一方面，要坚持(jiānchí)以人民为中心的发展思想，着力保障(bǎozhàng)和改善(gǎishàn)民生，增强消费对经济发展的基础性作用。另一方面，加快构建新发展格局(géjú)，推动经济结构调整和转型升级，提高经济发展的质量和效益。宏观政策应更加注重精准发力，既要关注短期经济波动，又要着眼于中长期发展目标(mùbiāo)，实现稳增长与促转型的动态平衡。同时，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，提升我国经济的韧性和竞争力。 总 监 制丨王列军(wánglièjūn) 车海刚 监 制丨陈 波 王(wáng) 彧 杨玉洋 主 编(biān)丨毛晶慧 编 辑丨邹 朵